一、背景
每股收益EPS：净利润 / 发行股数
市盈率P/E = 每股股价 / 每股收益EPS
- 市盈率为20，以为了该公司得发展20年后的收益，才匹配当前的股价。
- 那为何每个公司的市盈率不同？是因为不同公司未来发展速度不同。举例：互联网公司A和传统行业B，虽然目前EPS都是1，但A的股价100远高于B的10，P/E A = 100；P/E B = 10。那是因为预期互联网公司A，EPS每年以50%左右在增长；而传统行业B只能以5%增长.因此实际上A不用等100年才能回收到股票价值。
- 通常用市盈率来表现一个公司估值水平的高低。
市净率 = 每股股价 / 每股账面的 股东权益（净资产） 数额
二、乘数法估值 - 公式
目标公司的每股股价 估值：
三、乘数法估值 - 可比性要求
需要找到真正“可比”的公司：
- E 是 EPS
- r 是贴现率
- g 是增长率
三、增长率不可比的处理方法
3.1 增长率对使用率的重大影响
结论：
3.2 当增长率不可比，怎么如何解决？引入PEG ratio
PEGcomp 可比公司的PEG
PEcomp 可比公司的市盈率
gcomp 可比公司的增长率
目标公司的股价估值Ptarget：
目标公司的股价估值 Ptarget = PEGcomp 可比公司的PEG * 目标公司的 增长率 *目标公司的 EPS
3.3 PE估值 vs PEG估值
结论
详情
高增长的情况（两位数），适用PEG估值：
低增长（个位数），更适用PE估值：
这里假设EPS为1。
可以发现使用PE估值的10.8，更接近目标公司的股价 PE 11.8 * EPS 1 = 11.8
标签：EPS,估值,CFA,股价,PE,乘数,PEG,公司 来源： https://www.cnblogs.com/frankcui/p/16205145.html
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