数万亿美元的非流动性私人持有资产随时准备在区块链上证券化。数以百万计的风险投资都在此前提下进行。那么为什么证券型代币还没有流行起来呢？
代币可以分为两种类型：实用型代币和证券型代币。大多数人更熟悉实用型代币，因为它们更常见。（以太坊和莱特币就是实用型代币）另一方面，证券型代币代表资产（通常是公司）的所有权，并赋予其持有人分享资产利润的权利。所以证券型代币不太常见。
实用型代币就像赌场中的筹码。它们可以用作赌场内的货币来玩游戏和给经销商小费，并在兑现时转换回法定货币/现金。赌场筹码的持有人不拥有赌场的股份，也无权获得赌场的任何奖金或利润。
另一方面，证券型代币就像拥有赌场的股票，公司本身的股票。当房子赢了，你就赢了。证券型代币持有者拥有可能通过利润或分配获得回报的东西。实用型代币用于生态系统。安全令牌赋予您在该生态系统中的所有权。
2018 年，当许多著名的实用型代币价值暴跌时，加密社区围绕证券型代币集会。风险资本涌入证券型代币项目，受到自由市场（尤其是房地产）带来流动性的前景所吸引。
那一年，知名风投公司 Founders Fund 和 Andreesen Horowitz领投了一笔异常大的（2800 万美元）种子轮进入 Harbor，这是一家承诺将现实世界资产所有权置于区块链上的加密初创公司。该公司的创始人宣称，Harbour 将对房地产市场起到电子邮件对普通邮寄所做的作用。三年后，房地产市场没有发生任何明显的变化。Harbor 将证券型代币主流化的缓慢尝试反映了整个证券型代币行业发生的事情：巨大的承诺，令人失望的结果。很容易理解为什么人们可能（错误地）得出结论，证券型代币是一种泡沫。
那么为什么证券型代币流行起来这么慢呢？
与美国证券交易委员会（“SEC”）的实用型代币（如比特币或以太坊）相比，证券型代币受到更严格的监管审查，并且需要获得 SEC 的完全批准才能在公开发售中出售给未经认可的投资者或在二级市场上交易交流。监管障碍是其增长和采用率较低的原因之一。
然而，这一切都开始改变了。SEC 开始对证券型代币产品进行资格审查。没有什么比透明度和监管清晰度更能点燃金融产品的火了。
2019 年 7 月，美国证券交易委员会批准了第一笔A 级代币发行（Blockstack 的 2300 万美元发行），开创了可立即向认可和非认可投资者交易的代币销售的先例。他们还明确了二级销售。
2020 年 7 月，Arca Labs 开始交易其数字证券代币 ArCoin，该代币已在美国证券交易委员会注册并代表 Arca 美国国库基金的股份。
2020 年 9 月，美国证券交易委员会最终注册了外国加密贸易公司 INX 提供的 8500 万美元的安全令牌。这成为美国证券交易委员会有史以来第一个合格的证券型代币首次公开募股。
2021 年 4 月，美国证券交易委员会批准了 Exodus 的 Reg A+ 代币发行，标志着第一个授予美国发行公司股权的数字资产证券。Exodus 随后从 6,800 名个人投资者那里筹集了 7,500 万美元。
证券型代币并非严格意义上的美国现象。2021 年 5 月，一家新加坡银行发行了其首个证券型代币产品，即价值 1,130 万美元的数字债券，年息票率为 0.6%。
这些变动可能看起来相对较小，但它们标志着加密行业的重要转变，因为它从狂野的西部发展到完全合规。这些变化预示着大规模的主流采用。
鉴于所有这些积极的发展，我非常看好证券型代币，但不是因为证券型代币提供稳定的回报。
相反，它让我们对加密货币的喜爱坦诚相待：它疯狂的波动性——如此波动以至于 20% 以上的盘中波动都算不上非典型。之前将稳定的创收资产代币化的尝试未能承认这一基本事实。如果仅仅细分化诱饵就足以鼓励人们投资，那么 REITs 就会像狗狗币一样受欢迎。但他们不是。
像 Aspen Coin 或 RealT 硬币这样的早期证券型代币的问题在于，它们没有提供快速回报的前景，而狗狗币粉丝喜欢这种类型。证券型代币倡导者将稳定回报作为核心价值主张，但稳定性与加密的精神相矛盾。
证券型代币完全合规，并由具有潜在 moonshot（指几乎不可能实现的项目） 回报的可量化和可验证资产提供支持。为什么？
将美国证券交易委员会的合法性与加密风格回报的猫薄荷相结合，将为所有涉足比特币但过于胆小而不愿投资于可能毫无价值的高度投机性实用代币的所有对加密好奇的保守投资者创造入门药物.
原文：https://www.coindesk.com/security-tokens-this-time-its-real ，作者 ：Janine Yorio
标签：加密,证券交易,代币,归来,证券,真的,赌场,实用型 来源： https://blog.csdn.net/OumiReadingClub/article/details/118357948
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